生猪期货市场供需博弈加剧，期价先扬后抑

生猪现货价格在二次育肥的推动下于本月初期出现反弹，但随着供给压力逐步显现，月末价格又出现小幅回调。截至4月24日，全国生猪均价回升至14.98元/公斤，相较于月初的低点有所上涨。期货市场方面，生猪主力合约走势呈现先涨后跌的特点，受市场供需关系变化的影响，期价一度冲高，但在月底回落至合理区间。

能繁母猪存栏数据依旧显示产能延续淘汰状态，加之仔猪价格虽有小幅增长但仍维持平稳，表明养殖端对未来市场信心不足。尽管3月生猪出栏量较去年三季度有所增加，但一季度出栏数据的同比增长幅度较小，这使得市场对于全年生猪供给的整体判断趋于谨慎乐观。

在交易体重方面，4月24日统计数据显示，出栏体重增至126.32公斤/头，较上月增加1.32公斤/头，显示出养殖端持续增重的操作倾向。此外，进口猪肉量环比增加12.5%，也对国内市场形成一定补充。

养殖利润方面，得益于生猪价格的回升，自繁自养和外购仔猪两种模式下的养殖收益均有不同程度改善，但整体仍处于盈利状态，表明行业基本面仍具备韧性。

对于后市展望，随着五一假期临近，短期需求端或受到一定刺激，但长期来看，供应端压力仍存，叠加市场需求增速放缓的可能性，生猪期货价格可能面临进一步调整的风险。投资者需关注养殖端补栏动态及终端消费需求的变化。

【财醒来点评】：当前生猪期货市场正处于多空交织的关键时期，短期内，二次育肥行为与节假日效应或将支撑价格，但中期来看，生猪供应偏松的基本面未发生根本改变，投资者应保持谨慎态度，注重风险控制，同时关注政策调控信号。针对具体操作策略，建议采取波段操作思路，在价格明显偏离估值中枢时择机布局，切勿盲目追涨杀跌。