工业硅期货震荡走弱 西南丰水期电价下调复产预期增强

近期工业硅期货持续走弱，主力合约2506在4月25日收盘报8865元/吨，月度跌幅达9.73%。现货市场同步调整，百川参考价格降至10178元/吨，较上月下调502元/吨。工业硅期货市场的波动反映了当下复杂的供需关系。

从供给角度来看，4月份国内工业硅产量预计为29.06万吨，较上月下降9.5%，同比下降17%。西北地区因部分大厂检修导致产能收缩，而西南地区的云南工厂则维持稳定运行，仅四川新投运了两台矿热炉。此外，多个省市的部分工厂出现临时关停现象，包括宁夏、陕西、河南以及辽宁等地的少量矿热炉相继关闭。整体来看，虽然西北地区供应减少，但西南地区的新增产能一定程度上抵消了这一影响。

需求端方面，多晶硅行业景气度有所下滑，4月产量较上月减少6000吨至9.6万吨，同比降幅接近五成。有机硅市场价格显著回落，均价跌至12000元/吨，显示下游需求乏力。终端用户采购意愿较低，企业库存压力增加，部分厂家甚至计划恢复停产检修状态以应对库存积压问题。

库存状况亦不容乐观，交易所数据显示，4月工业硅总库存下降435吨至34.84万吨，而多晶硅库存则累积至30万吨。社会库存方面，工业硅库存累计增长1400吨至40.91万吨，其中厂库减少1600吨至24.41万吨，港口库存略有增加。多晶硅库存则录得3800吨的下降。

展望未来，尽管西南地区即将到来的丰水期可能带来电价下降，从而促使复产预期上升，但由于终端需求未见明显改善，预计短期内工业硅价格仍将维持弱势格局。长期而言，需密切关注政策层面是否会推出刺激措施来提振市场需求。

【财醒来点评】：当前工业硅期货市场处于供需失衡的状态，一方面西南丰水期的到来可能降低生产成本并刺激复产；另一方面需求疲软限制了价格上涨的空间。投资者应警惕高位库存带来的潜在风险，建议采取逢高减持策略规避价格进一步下行的压力。同时，政策面的变化将是决定未来走势的关键因素之一。考虑到全球经济复苏步伐缓慢，建议投资者在参与交易时保持谨慎，合理配置仓位，避免盲目追涨杀跌。