不锈钢期货市场展望：需求驱动与成本支撑下的复杂博弈

近期不锈钢期货市场表现出显著波动特征，受制于多重内外部因素的交织影响。从供应端来看，印尼镍矿价格的波动给不锈钢原材料成本带来了不确定性。周度数据显示，印尼红土镍矿价格虽有小幅上涨，但升贴水基本稳定，表明原料供应端的紧张局势并未彻底缓解。与此同时，国内部分300系钢厂因市场需求不及预期，采取减产措施，当月减产规模约4万吨。此外，不锈钢社会库存也出现一定幅度下降，表明下游消费端的备货意愿有所增强。然而，不锈钢成品价格表现依旧平淡，尤其在新能源汽车市场增速放缓背景下，不锈钢下游需求的提振力度受到限制。

需求端的另一重要信号来自家电领域，产业在线数据显示，5月白电排产总量同比增长15.2%，显示出稳定的增长态势。不过，新能源电池领域的变化需密切关注，三元材料库存的持续下降暗示需求有所收缩，而铁锂电池的强劲增长可能对不锈钢需求形成部分替代效应。

对于不锈钢期货投资者而言，成本支撑与需求疲软之间的矛盾将成为短期内的主要关注点。尽管镍铁价格出现小幅回落，但铬铁价格维持强势，加之五一假期前的备货需求，不锈钢价格有望维持震荡走势。但从中期来看，随着供应逐步恢复及新能源汽车补贴退坡带来的需求压制，不锈钢期货价格或面临一定下行压力。

【财醒来点评】：不锈钢期货市场的表现反映了供需两端的激烈博弈。短期来看，原料端的成本支撑及备货需求对价格形成支撑，但长期需求疲软可能限制价格上行空间。投资者需重点关注5月新能源汽车补贴政策的变化及其对不锈钢需求的传导效应，同时留意印尼PNBP政策执行后的潜在影响。操作上，建议投资者在震荡区间内采取高抛低吸策略，切勿盲目追涨杀跌。