白糖期货承压下行，市场关注进口压力与天气影响

近期白糖期货行情呈现弱势表现，现货市场价格亦有所回调。根据最新市场动态，广西制糖集团报价在6140至6250元/吨之间，较前一日小幅下滑；云南制糖集团报价则位于5980至6010元/吨区间，同样出现下调。国际方面，美国农业部预测泰国2025/26年度糖产量将同比增长2%至1030万吨，这一预期对全球白糖市场形成一定压力。

国内糖市的核心焦点在于压榨进度与进口节奏。巴西作为全球主要产糖国之一，其压榨活动直接影响原糖供应情况。当前原糖期货价格缺乏明显上行动力，主要是因为巴西压榨速度放缓且面临天气不确定性。同时，国内广西地区的持续降雨改善了干旱状况，这对甘蔗生长条件起到了积极作用，但从中期看，这可能导致远期合约承压。

另外，进口压力依旧显著。尽管主产区商业库存正在逐步消化，但进口糖数量依然庞大，加之期货仓单量持续攀升至28756张，进一步加剧了市场供给过剩的担忧。这种局面使得投机资金倾向采取偏空策略，从而限制了白糖期价的反弹空间。

【财醒来点评】：从技术面观察，白糖期货主力合约近期多次测试下方关键支撑位但未能有效突破，表明短期多空博弈激烈。然而，考虑到国内外供需格局尚未发生实质性改变，预计短期内价格仍将围绕成本线附近徘徊。对于投资者而言，在操作上需密切关注天气变化以及相关政策调整对成本端的影响。同时，鉴于进口利润倒挂现象有所改善，进口糖进入市场的可能性增加，这可能成为未来压制糖价的重要因素。建议投资者谨慎控制仓位，规避因市场情绪波动引发的剧烈震荡风险。