多重因素共振，豆粕期货价格中枢有望持续上移

近期国际市场动态与国内供需变化交织，使得豆粕期货市场呈现复杂局面。当前全球农业领域面临多重挑战，包括美国新季大豆种植进度加快、南美出口高峰期持续以及中美贸易关系带来的不确定性。截至4月20日当周，美国大豆种植率达到了8%，显著高于市场预期，表明种植活动加速推进。然而，由于美国农业部预测的新季大豆种植面积有所下降，市场对于美豆主产区的天气敏感度显著提高，美豆价格因此获得了一定支撑。在国内市场方面，由于巴西大豆议价能力增强，叠加国内对进口大豆的需求旺盛，国内进口大豆成本持续上升，对豆粕形成强有力的成本驱动。此外，9月之后的进口预期下降进一步推高了豆粕市场的看涨情绪。

菜粕市场表现同样强劲，近期受到进口限制和国内需求旺盛的影响，其价格相对强势，而豆粕则因库存压力受限于短期涨幅。不过，长期来看，随着国内饲料需求的增长以及国际贸易环境的不确定性，豆粕期货价格的中期中枢仍有上行空间。

【财醒来点评】：整体而言，豆粕期货当前受到国际种植进度、天气因素以及进口成本攀升等多重利好支撑。投资者需警惕短期因库存积累或出口调整带来的价格波动，但从中长期视角看，成本上升叠加供需格局优化将继续为豆粕提供价格支撑。建议投资者采取逢低买入策略，同时密切关注国际种植区天气预报及中美贸易谈判进展，以把握市场方向。同时，由于近期油脂板块亦受到宏观情绪提振，豆油与豆粕的联动性值得关注，这可能进一步影响豆粕期货的价格波动。