白银期货迎估值修复机遇

近期，受多重因素驱动，白银期货展现出强劲的配置价值。在金银比刷新历史高位之际，白银正迎来潜在的估值修复窗口。截至4月22日，COMEX白银期货非商业净多头持仓量显著增加至23329手，表明投机性资金对白银的长期看好态度开始显现。

尽管目前白银价格承压，但从历史视角看，金银比已触及100大关，该数值远超其50至80的历史均值区间。此轮金银比的历史性跃升主要归因于市场避险情绪浓烈以及全球经济增速放缓所引发的白银工业需求忧虑。然而，从供需层面考量，全球银矿产量受限加之光伏、新能源汽车等新兴领域需求的稳步扩张，为白银提供了坚实的基本面支撑。2025年，预计全球光伏新增装机规模将同比增长18%，新能源汽车产量将突破4000万辆，这将极大带动白银消耗量的增长。

鉴于当前LBMA可交割库存已大幅减少，且白银价格相比其历史高位仍有较大折价空间，市场普遍预期未来金银比将逐步向历史均值回归。若该逻辑兑现，白银期货价格存在较大上涨潜力。同时，随着投机资金的持续流入，投资者或将在波动中把握逢低布局的机会。

【财醒来点评】：短期来看，白银期货价格仍面临一定的不确定性，尤其是受全球经济复苏节奏和地缘政治局势的影响。然而从中长期维度分析，白银的需求增长趋势明确，叠加其在通胀环境下的抗风险能力，构成了较强的中长期投资逻辑。投资者需关注全球宏观经济数据变化及政策动向，合理控制仓位并注重风险管理。预计随着金银比回归正常化，白银期货将逐步进入估值修复通道。