不锈钢期货价格承压偏弱震荡，关税缓和预期引发市场观望情绪

近期不锈钢期货市场受到多重因素影响，表现较为疲软。不锈钢主力合约昨日收盘价12690元/吨，较前一日下跌0.63%，夜盘小幅回升至12745元/吨，微涨0.04%。现货市场上，无锡现货基差升水小幅收窄至665元/吨。从持仓数据来看，主力合约持仓量增加6168手至143261手，但仓单数量却减少了918吨至175967吨。

在原料端，印尼高镍生铁到港价格持续走弱，昨日跌至981元/镍点。镍铁价格的回落反映了镍矿供应逐渐宽松的预期，这对不锈钢的成本形成了压力。从供应端来看，3月国内43家不锈钢厂粗钢产量达到351.21万吨，4月排产计划进一步提升至353.14万吨，表明不锈钢供应仍然维持高位。

需求端则显得较为低迷，特别是在美国关税政策的持续影响下，现货市场观望情绪浓厚。虽然近期关税政策出现一定的缓和信号，但实际需求并未明显改善，市场更多采取以价换量的方式维持销售。此外，海外需求预期同样呈下降趋势，这使得不锈钢价格进一步承压。

从宏观角度来看，当前不锈钢市场的核心驱动力仍在于供需平衡的变化以及宏观政策的影响。国内不锈钢厂已经开始出现减产动作，这对于短期价格企稳有一定的积极作用，但考虑到供应端仅是减产而未完全出清产能，供需过剩的压力尚未彻底缓解。同时，原料端成本支撑力度减弱，预计短期内不锈钢价格仍将维持偏弱震荡。

【财醒来点评】：从当前不锈钢市场的表现来看，尽管供应端减产在一定程度上缓解了价格下行的压力，但需求端的疲软依旧拖累整体走势。未来，投资者需密切关注供应端减产的范围是否进一步扩大，以及宏观经济政策是否会带来新的利好因素。短期内，不锈钢期货价格或将继续承压，建议投资者谨慎操作，规避过度追空的风险，同时应留意国际市场动态对国内市场的传导效应。从中长期来看，随着全球制造业需求的逐步恢复，不锈钢价格存在一定的反弹空间，但这一过程可能较为缓慢，投资者需耐心等待合适的入场时机。