沪镍期货延续反弹走势 供应与需求动态影响市场

近期沪镍期货表现活跃，主力合约2505在盘中呈现小幅波动，最终收于125930元/吨，较前一交易日上涨320元/吨，涨幅达0.25%。成交量达到116426手，显示市场参与度有所提升。现货市场上，长江综合1#镍价均价为126850元/吨，较前一日下跌400元/吨，而广东现货镍均价则为128450元/吨，跌幅为300元/吨。

国际市场方面，尽管复活节假期欧美市场休市，但国际油价与金价均保持正常交易。宏观经济层面，中美贸易关系出现积极进展，美国新任政府表达了短期内可能达成协议的乐观态度，这一消息刺激了美指走弱，从而利好包括镍在内的大宗商品价格。同时，国内政策环境持续向好，对内需的提振作用逐步显现，有色金属板块因此获得支撑。

从供应端来看，印尼作为全球重要的镍生产国，其政策调整成为关注焦点。一方面，印尼减少镍铁出口配额并控制新增产能扩张，另一方面，湿法中间品（MHP）的产量大幅增加至80万吨以上，整体上加剧了全球镍市场的供应过剩压力。此外，因厄尔尼诺现象的影响，镍矿出口虽有所增长，但库存水平依然偏低。

需求端则呈现出复杂局面。传统应用领域如不锈钢行业的低迷态势依旧未见改善，而新能源汽车领域的三元电池需求也有所收缩，这使得短期内镍的整体消费受到一定抑制。不过，现货市场交投气氛因周初效应略显冷清，表明投资者普遍持观望态度。

展望未来，虽然短期来看镍价可能继续受到政策利好和技术性反弹因素推动，但长期供需失衡的问题仍需重点关注。投资者应警惕全球经济复苏进程中的不确定性以及地缘政治风险带来的潜在冲击。

【财醒来点评】：当前沪镍期货市场的核心矛盾在于供应端的结构性变化与需求端的季节性疲软之间的博弈。在全球经济周期转换的大背景下，各国央行货币政策调整以及主要经济体间的贸易谈判进展将成为决定镍价走向的关键变量。建议投资者在布局时注重风险管理，结合基本面和技术面指标制定合理策略，切勿盲目追高或抄底。同时，密切关注印尼相关政策动向及其对产业链上下游的影响，把握潜在的投资机会。