沪铜市场供应短缺加剧 期现联动持续强化

近期沪铜期货呈现震荡格局，主力合约AL2506的价格区间在74920元/吨至76485元/吨之间波动。国际市场上，LME铜期货价格也在9033-9274美元/吨范围内窄幅调整。现货方面，上海物贸铜平均价和长江有色市场1#电解铜平均价分别录得76295元/吨和76400元/吨，现货升贴水显著走强。供给端数据显示，3月份国内精炼铜产量达到124.8万吨，但同时铜材月度产量出现下滑，而汽车月度产量依旧维持较高水平。从库存来看，上海期货交易所铜库存降至171,611吨，为近年来低位；LME铜库存虽小幅回升至216,250吨，但注销仓单比例维持在40%以上，表明市场对交割需求仍有较强预期。此外，隐性库存亦有所收缩，显示需求端消化能力较强。

宏观层面，尽管中美关系存在不确定性，且美联储货币政策预期有所变化，但全球经济复苏背景下的消费需求仍是铜价的重要支撑点。总体而言，目前铜市正面临供应偏紧局面，短期内价格有望维持强势。

【财醒来点评】：沪铜当前正处于多空交织的关键时期，一方面，国内经济增长数据向好，新能源及基建项目推动下的终端消费对铜的需求形成有力拉动；另一方面，外部环境复杂多变，政策调整或给短期走势带来扰动。对于投资者而言，在当前库存偏低且供需错配的背景下，逢低买入可能成为较为稳妥的选择，但需警惕宏观因素引发的短期回调风险。同时，密切关注海外库存变动以及美元指数动态，以规避因汇率波动带来的潜在损失。