全球食糖供需波动对郑糖期货价格的影响

近期，全球食糖市场的供需形势成为投资者关注的重点。在2024/25榨季，由于巴西产量下滑及印度大幅减产，全球食糖供应出现阶段性紧张。与此同时，国内需求旺盛和进口配额减少进一步推动郑糖期货价格上行。尽管短期内供需偏紧支撑了糖价，但市场普遍预期2025/26榨季全球产量将回升，这可能带来一定的下行压力。

国际糖业组织（ISO）报告显示，2024/25榨季全球食糖供应缺口预计达到488.1万吨，而2025/26榨季则可能出现过剩。其中，巴西作为全球最大的产糖国，其2024/25榨季的甘蔗产量因极端天气和火灾下降了5.1%，导致糖产量同比减少3.4%。然而，随着新榨季的到来，巴西的糖产量预计将有所恢复，预计2025/26榨季将达到4235万吨左右。

另一方面，印度的食糖生产受到严重冲击，2024/25榨季的产量预测被下调至2590万吨，较上一年度大幅减少18.8%。此外，泰国的情况相对乐观，该国2024/25榨季的糖产量同比增长了14.58%，并且未来有望继续保持增长势头。

在国内市场，食糖的需求持续强劲，销售数据超出预期。截至2025年3月，全国食糖销量累计达599.58万吨，同比增长26.64%。同时，进口糖源的减少也减轻了国内市场的供应压力，使得郑糖期货价格获得一定支持。

【财醒来点评】：基于上述分析，短期内郑糖期货价格可能会受到供需失衡的支持而维持高位。然而，考虑到全球范围内食糖增产的可能性以及国内进口政策的变化，长期来看郑糖期货面临一定的回调风险。投资者应密切关注天气状况及政策调整，采取灵活的投资策略，如短线操作为主，同时做好风险管理措施，以应对潜在的价格波动。