沪铝期货成本承压利润空间受限

近期沪铝期货价格受到多重因素影响，呈现一定的下行压力。据行业分析，当前电解铝成本趋于稳定，但利润空间面临压缩。预计2025年电解铝成本运行中枢将在16000-17000元/吨区间波动，这主要得益于氧化铝价格的回落及动力煤、预焙阳极成本的平稳运行。然而，由于全球范围内铝消费预期下调，加之关税冲击加剧，铝的过剩量预计将从13万吨扩大至62万吨，导致利润进一步承压。

短期内，电解铝产量保持高位，废铝供应弹性依然存在，但下游开工率却出现分化，尤其是与出口相关性较强的铝箔、铝板带板块开工率显著下降。此外，库存虽处于低位，但主要是受精废价差影响，而非需求旺盛的直接体现。从利润角度看，原铝供应利润相对坚挺，而进口铝锭及废铝供应利润已显现疲态，进口利润也开始下行。

展望未来，铝价或将持续承压，出口对需求的压制效应逐渐显现，而内需的内生动力不足也将限制需求反弹的空间。特别是在汽车行业和国内工业生产等领域，相关前瞻性指标表现出弱化趋势。

【财醒来点评】：沪铝期货当前面临的困境源于内外部多重压力叠加，一方面成本端虽有下行趋势但仍显刚性，另一方面需求疲软和利润收缩令多头信心受损。投资者需警惕价格波动风险，建议关注成本支撑位及宏观政策动向，合理调整仓位，灵活运用套保工具规避潜在亏损风险，同时布局新能源领域相关的结构性机会。