不锈钢期货承压下行，市场观望情绪浓厚

近期不锈钢期货表现偏弱，主力合约价格持续承压于12800元/吨附近。今日收盘，不锈钢主力合约报至12780元/吨，较前一日下跌0.51%。现货市场上，无锡地区的民营304冷轧四尺毛基主流报价稳定在12850元/吨，热轧报价则保持在12700元/吨。尽管现货价格较为平稳，但市场需求在经历初期集中采购后逐步减弱，贸易商出货意愿不高，市场整体成交表现低迷。

从成本角度来看，铬铁和镍铁的价格相对稳定，这使得不锈钢的成本支撑作用有限。以目前原料价格计算，不锈钢304冷轧2.0合金工艺成本维持在13668元/吨左右，而热轧成本同样维持在13168元/吨上下。在成本线附近，不锈钢价格受到双重压力：一方面是上游原料价格波动带来的不确定性，另一方面则是下游需求疲软导致的价格上行动力不足。

此外，国际市场动态对国内不锈钢期货也有一定影响。特朗普政府的关税政策调整以及中国相应的反制措施，加剧了市场的不确定性和避险情绪。加之国内宽松的货币政策虽然提供了流动性支持，但在当前供过于求的市场环境下，短期内难以显著提振价格。

【财醒来点评】：当前不锈钢期货市场面临多重挑战，一方面是库存高企对价格形成的压制，另一方面是需求端的季节性回落，导致市场交投清淡。投资者需关注后续需求复苏进程及钢厂减产计划对供需平衡的影响。技术面上，短期不锈钢期货可能继续围绕成本区间弱势震荡，建议投资者谨慎操作，等待明确的方向信号。同时，成本端变化与国际局势进展也将成为决定未来走势的关键因素，建议保持对原料价格和宏观经济环境的高度敏感。