菜籽粕期货受多因素扰动持续波动

近期，菜籽粕期货市场呈现出显著的波动局面，受到内外多重因素的影响。从国内市场看，二季度国内进口大豆供应增加，加之巴西大豆因关税问题价格得到支撑，从而对国内大豆进口成本形成上行压力，这对菜籽粕的下游需求产生了一定的不确定性。此外，中美贸易摩擦的延续，使得25/26年度美国大豆种植面积可能出现缩减，进而对远月豆粕价格形成支撑，间接影响菜籽粕的价格走向。与此同时，国内豆菜粕价格联动性较强，菜粕价格的大跌也拖累了豆粕市场的表现，这种价格传导效应不容忽视。

另一方面，菜籽粕市场还面临着直接的产业压力。二季度菜籽粕现货基差在供应增加的背景下面临回落风险，这无疑加剧了市场的观望情绪。特别是在种植利润不佳的情况下，市场对于新年度油菜籽种植的积极性或将受到影响，这种预期也可能在未来对菜籽粕期货形成支撑。

【财醒来点评】：尽管目前菜籽粕期货受多因素影响处于波动之中，但从长远来看，国际与国内政策环境的变化以及种植成本的稳定性仍是决定菜籽粕价格走势的关键。投资者需警惕中美贸易摩擦加剧对进口大豆供应链的冲击，同时密切关注国内油菜籽种植面积的变化。操作上，建议投资者采取区间操作策略，关注基差回归的机会，同时保持对政策动态的高度敏感性。值得注意的是，菜籽粕市场供需两端的平衡将是未来价格稳定的重要保障，投资者应留意库存水平的变化及其对价格的影响。