纸浆期货价格承压下行，需求疲软与库存累积成为主要阻力

近期纸浆期货市场表现出明显的下行趋势。国内市场针叶浆价格保持稳定，银星牌号维持在6400元/吨，而俄针价格则保持在5450元/吨不变。然而，阔叶浆价格出现小幅回调，金鱼牌号降至4450元/吨，较前值下跌50元/吨。针阔叶浆的价差扩大至1950元/吨，显示出针叶浆相较于阔叶浆的价格优势正在增强。

国内主要港口的纸浆库存持续积累，截至最新统计，主流港口样本库存量达到206.9万吨，较上一期增加了5.5万吨，库存总量环比上涨2.7%。这一库存水平反映了当前市场供过于求的局面，同时也对纸浆期货价格构成了较大的下行压力。

从下游行业来看，纸制品行业的开工率呈现分化态势。白卡纸行业开工率下降1.2%，双胶纸行业则小幅上升0.8%，而铜版纸和生活用纸行业开工率分别下降了0.8%和0.7%。这种分化表明不同纸种的需求复苏情况不一，但整体需求仍然疲软，尤其是在宏观经济环境不确定性增加的情况下。

纸浆期货市场的主要驱动因素来自需求端的压力和库存积压的风险。由于国内市场需求受到宏观经济的影响而表现疲弱，纸浆价格面临上方阻力。未来市场的关注点在于纸厂是否会加大补库力度以及宏观经济环境的变化对需求的刺激作用。

【财醒来点评】：尽管当前纸浆期货价格承压下行，但长期来看，纸浆市场的供需平衡仍需关注。一方面，国际市场上纸浆供应的增长可能加剧国内库存压力，另一方面，随着全球经济逐步复苏，纸制品需求有望回暖，这或将对纸浆价格形成一定的支撑。投资者应密切关注纸厂的补库行为以及宏观经济政策的变化，适时调整投资策略，同时需警惕短期内库存累积带来的进一步下行风险。此外，在投资策略上，建议采取逢低吸纳的策略，但需控制仓位，避免过度集中投资。