中美关系与季节性因素共振 豆粕期货承压下行

近期豆粕期货经历了一轮显著波动。起初，由于国际市场对美国关税政策的反应，叠加对四季度国内大豆供应短缺的预期，使得豆粕期货受到支撑并一度走强。然而，随着市场利多情绪释放殆尽，外部环境对价格的支持减弱，豆粕期货出现了明显回调。

正信期货分析师指出，中美间的贸易摩擦直接影响了市场参与者的情绪，但这种情绪上的波动未能持续提振豆粕价格，因为实质性的基本面情况开始显现。同时，美国农业部的最新数据显示，当前美国大豆出口状况良好，预示着全球供应链正在适应新的贸易格局。

从国内角度看，3月份大豆进口量大幅下滑，加之进入4月份后部分区域油厂因设备维护暂停生产，导致局部地区豆粕供给紧张。然而，随着巴西新季大豆集中到港以及油厂恢复开工，预计供应紧张的局面将在未来几周内得到缓解。此外，饲料行业需求的季节性增长也为价格提供了短期支撑。

展望未来，尽管短期内豆粕价格面临一定下行压力，但从全年视角来看，养殖业复苏带来的强劲需求可能成为价格的重要支撑点。值得注意的是，天气条件如何演变也将是影响美豆产区产量的关键变量之一。

【财醒来点评】：近期豆粕期货的调整反映了市场对于中美关系进展以及国内供需变化的高度敏感性。从中长期看，全球农产品市场正处于调整期，投资者需密切跟踪海外主产区的气象动态及国内库存水平的变化。建议关注技术面关键点位附近的支撑与阻力，同时结合宏观经济形势灵活调整仓位布局。