苯乙烯期货面临多重考验 5-6月反套策略或受关注

近期国际及国内市场环境对苯乙烯产业链影响显著，苯乙烯期货面临复杂的市场局面。一方面，国际局势中的关税问题加剧了原料供应的不确定性，同时韩国和欧洲地区到港货源量的变化亦对进口端形成直接冲击。另一方面，国内部分大型炼化企业的检修计划和潜在纯苯需求的不足也将对价格形成压制。在此背景下，市场预计5月至6月期间苯乙烯的供需失衡将更加突出，尤其在纯苯下游装置的检修周期叠加进口资源增量受限的情况下，苯乙烯期货价格走势不容乐观。

从基本面来看，4月至5月期间，韩国多家炼厂因检修造成的苯乙烯产量减少对供应端形成一定缓解，但5月份部分欧洲货物抵达东北亚地区的补充量可能对冲部分损失。此外，因对美国进口的反制措施，国内部分采用灵活裂解工艺的炼厂逐渐增加石脑油使用比例，这将加重其成本压力。同时，万华等国内主要厂商面临原料丙烷采购困境，检修计划或进一步推进，这将导致5月至6月间苯乙烯的高检修损失率延续。

从下游需求来看，尽管当前苯乙烯下游利润状况良好，但受到出口订单疲软及全球经济衰退预期的影响，市场订单需求减弱。预计未来几个月内，这种负反馈效应将逐步向原料端传导，从而抑制纯苯及苯乙烯的进一步扩张。与此同时，纯苯供需格局的走弱可能对相关期货产品带来额外压力。

针对上述市场现状，多位市场人士建议关注苯乙烯期货的5-6月反套机会，即卖出6月合约同时买入5月合约，这主要基于当前5月合约仓单交割预期较强而6月合约因原料短缺难以保障交割的预期差。然而，投资者需警惕因外部环境变化而导致的不确定性风险。

【财醒来点评】：当前苯乙烯期货市场的核心矛盾在于供应收缩与需求弱势之间的博弈。短期内，受检修潮影响，库存去化的节奏有望支撑期货价格，但中期来看，全球经济放缓背景下终端需求的萎缩将制约其上行空间。建议投资者采取谨慎策略，可适当利用反套操作锁定收益，同时需密切关注国际能源价格波动、中美贸易关系进展以及国内外装置动态对市场的影响。未来一个月，苯乙烯价格波动中枢可能围绕7500-8000元区间展开，投资者需把握节奏分批布局。