动力煤期货承压运行，市场观望情绪浓厚

近期，动力煤市场呈现供需两弱态势，现货价格维持在730-760元/吨区间内窄幅波动，期货价格也受到一定压制。从基本面来看，当前煤炭市场的核心矛盾在于供需两端同时收缩，且短期内难有显著改善。

需求方面，随着气温回暖，居民用电及冬季供暖需求显著回落，终端电厂的日耗水平出现环比下降。目前电厂库存水平相对充足，采购意愿较低，多以刚需补库为主，市场整体交易活跃度不高。供应端则因大秦线等主干铁路进入春季检修阶段，煤炭运输能力有所减弱，港口到货量有所下降，加之坑口煤价稳定以及物流费用上涨，使得贸易商发运意愿不强。上述因素共同作用下，动力煤价格难以突破现有区间。

此外，国际市场对国内煤价的影响同样不可忽视。尽管澳洲煤进口受限，但印尼煤到岸成本已接近国内中标价，进一步压缩了进口煤的经济性。与此同时，高卡煤的需求相对稳定，低卡煤市场表现则略显疲软，这表明市场对于不同品质的动力煤存在明显的偏好差异。

展望未来，短期内动力煤期货价格可能继续围绕725-760元/吨的中枢运行，投资者需密切关注4月下旬大秦线检修结束后的库存变化情况，以及夏季用电高峰前可能出现的补库行情。

【财醒来点评】：当前动力煤市场的核心逻辑在于供需错配与成本支撑之间的博弈。虽然供应端受限可能提供一定的价格韧性，但需求侧的季节性走弱仍对价格构成下行压力。建议投资者采取谨慎策略，关注政策调控动态以及海外能源市场的联动效应。同时，应警惕期货市场投机行为带来的价格波动风险，在操作上保持理性，不宜盲目追涨杀跌。