国内豆粕供需调整推动价格走势分化

近期，受制于进口大豆供应紧张及油厂开工率下降的影响，国内豆粕市场供需格局发生微妙变化。上周，全国主要油厂的大豆压榨量降至152万吨，显著低于前值，较去年同期也有较大降幅。据估算，当前部分油厂因原料短缺而被迫降低产能利用率，短期内这一态势可能延续，预计本周压榨量将在160万吨上下徘徊。油厂库存压力增加叠加季节性需求旺季的到来，或将加剧短期市场对豆粕供应的担忧情绪。

从需求端看，一方面，国内蛋白饲料需求持续旺盛，菜粕等替代品价格上行进一步拉动豆粕消费偏好；另一方面，养殖业恢复向好，特别是生猪存栏量稳定增长，均对豆粕消费形成有力支撑。加之3月下旬至4月上旬，进口大豆到货量偏少，国内库存消耗速度加快，市场预期短期豆粕价格有望保持坚挺。然而，随着后续新一批进口大豆陆续抵港，豆粕价格在4月下旬或面临下行压力。

【财醒来点评】：综合来看，现阶段豆粕市场的核心驱动因素在于供应端的变化以及需求端的稳定性。投资者需密切关注油厂开工状况及大豆到港节奏，适时把握交易窗口。操作策略上，建议短期以多头思路为主，但不建议过度追高，尤其在4月中旬以后应警惕库存累积带来的价格回调风险。同时，可考虑利用期权工具进行风险管理，锁定利润空间。