豆粕期货承压走弱，短期需警惕回调风险

近期豆粕期货走势偏弱，受到国内大豆供需格局宽松及国际大豆供应增加的影响，市场价格面临下行压力。自2024年起，国内大豆产量稳中有升，加之国家政策的支持，国产大豆供应充裕，导致豆粕原料成本承压。尽管2024年中央一号文件再次强调对大豆生产的扶持，但由于政策效果存在滞后性，短期内对市场的实际拉动效应有限。与此同时，国际市场上巴西大豆丰收在即，且收割进度加快，预计将显著增加全球大豆供给，这进一步削弱了豆粕期货的价格支撑。

此外，近期豆粕下游需求表现平平，养殖业对饲料原料的需求未见明显改善，而豆油和豆粕之间的价格联动也显示出了疲态。节后豆油价格冲高回落，豆粕期货则维持高位横盘整理，表明市场对未来价格上涨的信心不足。另一方面，美豆出口数据不佳以及国内国储大豆可能的抛售计划，都对豆粕期货构成利空因素。

【财醒来点评】：当前豆粕期货正处于多空交织的关键节点。一方面，国内大豆产能扩张和技术进步为价格提供了基础支撑；另一方面，国际市场的供给充裕以及国内需求疲软使得价格面临下行风险。建议投资者密切关注南美大豆收获进展和国内库存变化，同时警惕潜在的政策调控风险。短期内，豆粕期货可能维持区间震荡态势，建议操作上以逢高减仓为主，严格控制仓位，防范回调风险。