豆粕期货受多重因素影响承压下行

近期，豆粕期货市场因内外多重因素交织，呈现承压下行的态势。从国内现货市场的表现来看，豆粕现货价格稳中趋弱，不同地区的价格波动不一。例如，天津市场的豆粕报价为3140元/吨，较前一交易日有所下滑；山东、江苏等地则保持稳定，广东市场报价同样持稳。成交量方面，现货成交略有减少，而远月基差成交大幅增加，反映出市场对于远期合约的关注度提升。此外，全国油厂的开机率有所回升，这也对短期内的供给形成了一定支撑。

国际市场上，美国农业部发布的数据显示，美国对菲律宾出口了135,000吨豆粕，显示出国际市场的需求依然存在。然而，特朗普政府推出的贸易政策引发市场担忧，尤其是10%的“最低基准关税”以及对特定贸易伙伴的额外关税，加剧了市场对于进口成本增加的预期。与此同时，美国农业部的出口销售报告显示，新年度的大豆出口数据略高于预期，这表明未来几个月美国的大豆出口潜力依旧可观，但同时也暗示了巴西等主要出口国的竞争压力。

在国内基本面方面，阿根廷的大豆产量预估略有下调，主要原因是3月份的强降雨影响了部分作物的生长周期。尽管如此，未来干燥天气的到来有望改善收获条件，这可能会进一步缓解供应紧张的局面。在国内需求层面，豆粕库存充裕，加之成本端的压力减轻，使得市场对于近期价格反弹的信心不足。综合来看，短期内豆粕期货价格或将维持震荡整理的格局，基差走势也将延续偏弱态势。

【财醒来点评】：当前豆粕期货市场的核心矛盾在于内外部环境的叠加效应。一方面，国际市场的贸易摩擦增加了进口成本的不确定性；另一方面，国内库存充裕以及需求疲软限制了价格上涨的空间。对于投资者而言，需密切关注国内外主产区的天气变化以及相关政策动向，灵活调整持仓策略。在操作上，建议采取波段操作为主，同时注意控制仓位，以规避市场波动带来的潜在风险。