橡胶基本面承压 未来走势需关注供需平衡

近期橡胶市场整体表现偏弱，受到供需两端多重因素的影响。从期货市场来看，RU主力合约当前维持在16585元/吨附近波动，而NR主力合约则在14430元/吨左右运行。现货端同样承压，全乳胶在上海市场的报价为16250元/吨，青岛保税区的泰混胶价格保持稳定。值得注意的是，云南产区的胶块收购价格近期出现波动，进一步增加了市场不确定性。

随着云南地区逐渐进入开割季，供应端的压力逐步显现，同时终端需求并未显著改善，轮胎厂成品库存高企抑制了开工率提升。尽管泰国原料价格仍具韧性，但国内社会库存的小幅下降未能扭转整体格局。展望未来，4月份的降雨改善可能促使云南产区全面开割，这将对供给端形成新的考验。

从顺丁橡胶市场来看，尽管丁二烯价格相对平稳，但顺丁橡胶企业库存略有调整，且下游轮胎需求的疲软依旧制约着价格上行空间。此外，由于生产成本较高，顺丁橡胶企业面临持续亏损局面，这或许会在一定程度上限制供应端的过度扩张。

综合考量，短期内橡胶期货市场可能仍将面临一定的下行压力，投资者需密切关注库存动态及政策变化对行情的影响。长期而言，若全球供应链趋于正常化并伴随需求复苏，市场有望迎来修复机会。

【财醒来点评】：当前橡胶期货市场正处于供需再平衡的关键阶段，一方面云南产区即将全面开割带来的新增供给，另一方面下游需求仍未见明显回暖。在此背景下，建议投资者谨慎参与，切勿盲目追涨杀跌。同时，可考虑利用期权工具构建保护性头寸，规避极端行情风险。此外，还需警惕宏观环境变化对商品市场的联动效应，保持灵活应对策略。