焦煤期货承压回落 市场供需宽松格局未变

近期焦煤期货市场表现疲软，主力JM2505合约在多重因素影响下持续走低。尽管现货市场的焦煤竞拍价格出现小幅上涨，但黑色产业链的整体弱势预期抑制了期货行情的进一步上行。在供需层面，国内矿山开工率有所提升，进口蒙古煤的通关量亦有所恢复，供应端的压力依旧显著。同时，下游钢焦企业的生产节奏虽有恢复，但库存水平较高以及利润缩减限制了焦煤需求的释放。此外，04合约临近交割时的资金博弈加剧了市场的波动性，导致主力合约出现破位下跌。截至最新交易日，JM2505合约收于988.5元/吨，日跌幅达3.42%，成交量和持仓量均有增长，显示市场参与度较高，但多空双方分歧依然明显。

从基差角度来看，当前主力合约期货收盘价对应的基差水平扩大至111.5元/吨，表明现货价格相对期货价格存在贴水现象。这一状况可能反映了现货市场的观望情绪增强及对远期合约的谨慎态度。

展望未来，短期内焦煤期货或将延续弱势震荡态势，除非出现意外的利好消息刺激需求端改善。投资者需警惕因宏观环境变化引发的系统性风险以及政策调控带来的不确定性。

【财醒来点评】：焦煤期货的当前走势主要受制于供需失衡及产业链传导效应的影响。一方面，供应端的压力仍未得到有效缓解，而另一方面，终端需求的增长潜力受到制约。对于投资者而言，在缺乏明确趋势指引的情况下，短线操作应注重风险管理，避免过度追涨杀跌。从中长期看，若焦化行业能够逐步消化库存并实现良性去杠杆，则有望为焦煤价格提供支撑。同时，建议关注国家相关政策动态以及国际能源价格变动对焦煤成本端的影响。