沪锌期货二季度展望：供需博弈下的震荡格局

二季度沪锌期货市场面临多重挑战与机遇。从供应角度看，国内锌矿供应逐步恢复，冶炼厂复产意愿增强，但进口锌资源流入预期减弱。同时，海外锌冶炼受BM谈判影响有限，但可能出现更多锌矿流入国内市场。整体来看，二季度国内锌矿紧张局面缓解可能性较大，但原料短缺风险依然存在。需求端表现相对疲软，建筑行业拖累明显，仅基建和电力领域存有一定支撑，未来出口需求或受关税及反倾销政策影响进一步承压。整体需求难以显著提振，库存低位运行可能持续，成为价格的重要支撑因素之一。

交易逻辑上，二季度沪锌期货价格预计将维持宽幅震荡格局，短期内低库存与海外冶炼干扰仍对价格形成支撑，但供应改善预期限制上方空间。操作策略建议在二季度前中期谨慎做空，价格目标参考区间【21600，24800】。跨期正套与内外套利机会值得关注，但需警惕宏观环境变化及需求不及预期带来的波动风险。

【财醒来点评】：从当前基本面分析，沪锌期货价格在二季度面临的多空交织局面较为复杂。一方面，供应端的潜在增长限制了价格上行潜力；另一方面，需求端的结构性问题仍未彻底解决，叠加库存支撑，价格下行空间亦有限。投资者应重点关注低库存化解节奏及需求端的实际改善情况。对于空头配置者，二季度前中期可能是较好的入场时机，但仍需做好风险对冲措施。期权工具的应用可以有效增强收益稳定性。总体而言，沪锌期货价格区间震荡概率较大，中期布局需耐心等待趋势明朗。