4月豆粕基差承压下行，供需面宽松预期显著

近日市场消息显示，进入4月后，国内豆粕市场供需关系趋于宽松，预计基差报价将进一步回落。受进口大豆到港量持续攀升以及国际大豆价格调整的影响，豆粕价格承受一定下行压力。国家粮油信息中心数据显示，当前沿海地区普通豆粕现货基差报价维持在230～370元/吨之间，而远期5-6月基差预售价已降至-50～50元/吨区间，表明基差结构出现明显的近强远弱分化。

从供给端来看，随着4月进口大豆到港量预计达到850万吨，5-6月月均到港量将升至1100万吨左右，油厂开机率逐步恢复，这直接导致了豆粕供应端的宽松预期增强。此外，国际市场上巴西大豆出口报价走低，带动国内进口成本下降，进一步对豆粕现货价格形成压制。

分析人士指出，豆粕价格的弱势运行主要由两大因素驱动：一是国内大豆压榨产能扩张叠加到港高峰，库存累积速度加快；二是国际市场大豆价格回调，进口成本降低削弱了豆粕的价格支撑力。在此背景下，市场需密切关注未来几个月进口大豆到港的实际规模，以及国内油厂开机率变化。

【财醒来点评】：从当前形势看，4月豆粕基差的下行趋势基本确立，投资者应警惕因供需失衡带来的价格波动风险。对于企业而言，在采购策略上建议采取分批建仓的方式以规避短期价格震荡。同时，考虑到全球农产品市场联动性较强，还需关注国际原油及宏观经济环境对整体大宗商品走势的潜在影响。从中长期视角分析，豆粕需求端的增长逻辑依然稳固，饲料行业景气度提升仍将为豆粕价格提供支撑。因此，尽管短期内存在下行压力，但长期投资价值仍然值得关注。