沪铜期货面临关税政策冲击，供需双弱格局短期难改

近日，沪铜期货市场受到关税政策落地预期的影响，价格明显回调。宏观层面，尽管美国第四季度经济数据超预期，但全球经济复苏面临关税政策的不确定性，美元指数小幅回落，贵金属价格得到支撑。然而，特朗普政府可能加速铜关税征收的消息，令市场对贸易摩擦升级产生担忧，这直接冲击了沪铜期货价格的上行空间。

从供需角度来看，铜精矿现货TC下滑至-23美元，冶炼企业面临较大的亏损压力。2025年1-2月中国铜废碎料进口量同比增长12.89%，表明市场此前对美国关税可能导致废铜进口减少的预期未能实现，供应紧张的局面有所缓解。然而，下游消费因铜价重心再度上移而受到抑制，国内电解铜现货库存降至33.46万吨，库存持续下降反映出需求端依然较弱。整体来看，沪铜期货短期内呈现供给端压力增大而需求端改善有限的局面。

展望未来，国际市场应关注关税政策落地后的市场反应，而国内则需关注政策刺激的效果以及库存消化进度。投资者需警惕因关税政策引发的全球贸易格局变动带来的价格波动风险。

【财醒来点评】：近期沪铜期货市场的波动反映了关税政策对大宗商品价格的深远影响。从技术面上看，沪铜主力合约在跌破关键技术支撑位后，下行趋势可能延续。建议投资者密切关注中美经贸关系进展以及国内宏观经济政策的变化。对于长期投资者而言，建议采取逢低买入策略，并结合期权工具对冲潜在的价格波动风险。同时，考虑到沪铜库存虽在下降但需求端改善滞后，短期内需谨慎对待投机性仓位。