焦炭期货受供需格局变化影响明显

近期，焦炭期货市场呈现出明显的波动特征。从供应层面看，国内煤矿产量稳步恢复，周度原煤和精煤产量维持高位，供应相对充裕。然而，下游需求端的改善成为主导因素之一，247家钢厂的焦炭日均产量显著增长，特别是铁水产量的快速上升，带动了焦炭需求的回暖。同时，进口煤的压力依旧存在，不过随着下游终端需求的复苏，焦煤补库行为逐渐增多，进一步提振了市场信心。

从库存结构来看，虽然焦煤总库存总量仍处于较高水平，但结构性调整正在显现。上游矿山和钢厂的库存出现减少，而中游港口及焦化厂库存则有所积累，表明市场流通环节的库存分布正趋于合理化。这种变化预示着市场供求关系的潜在改善，为焦炭价格提供了支撑。

在市场情绪方面，尽管近期钢联统计的焦炭库存数据仍偏高，但下游钢厂的采购积极性有所提升，竞拍成交情况亦有所回暖，这在一定程度上反映了市场对焦炭需求前景的乐观预期。此外，主流钢厂的降价幅度趋于稳定，也为焦炭价格提供了短期支撑。

综合来看，当前焦炭期货市场的波动主要由供需格局的变化驱动。一方面，供应端的宽松局面短期内难以改变；另一方面，需求端的逐步回暖为价格提供了向上动力。在此背景下，投资者需关注铁水产量及焦化厂开工率的变化趋势，以及进口煤政策的潜在调整。

【财醒来点评】：短期而言，焦炭期货价格有望延续震荡偏强的走势，但上方空间受限于高库存压力和进口煤的持续冲击。中期来看，若铁水产量能够保持当前增长态势，且焦化厂开工率逐步回升，则焦炭价格或将迎来阶段性反弹。对于投资者而言，建议重点关注成本端炼焦煤的价格变动以及钢厂采购节奏的变化，在控制仓位的同时采取谨慎追涨的投资策略。