二季度沥青期货价格有望上行 原料供应紧张成关键

近期，国内沥青市场的供需格局受到广泛关注。尽管一季度沥青刚性需求降至低点，但由于成本端的支撑稳固，加上供应端的适度收紧，现货价格呈现出阶段性上涨的趋势。根据市场分析，二季度的沥青价格上行预期偏强，受到多重利好因素推动。

一季度，沥青现货价格整体表现为先涨后跌。数据显示，一季度全国沥青均价为3809.91元/吨，较上季度上涨2%。供应端方面，一季度沥青产量同比下滑6.74%，主要是由于加工稀释沥青的经济性减弱，以及加工原油主产汽柴油的效益更高，导致炼厂生产倾向发生转变。此外，华南地区的供应压力较大，多套炼厂保持高负荷运行，进一步加剧了区域内的竞争。

需求方面，一季度沥青需求同比下降16.12%，需求启动缓慢使得库存显著增加。社会库容比达到33%，炼厂库容比达到22%，库存增长态势明显。不过，终端项目存在完工任务，意味着后期需求仍有改善空间。

展望二季度，原料供应仍是决定沥青价格的重要因素。随着稀释沥青进口量持续减少，重质沥青原料供应趋于紧张。同时，近期国际原油市场的波动也将对沥青成本形成一定影响，尽管预测原油价格将有所回落，但原料供应的限制可能抵消部分负面作用。需求方面，春夏交替期间，北方降雨减少有助于沥青需求的逐步回暖。

基于以上分析，二季度沥青期货价格预计呈现上行趋势，月度均价可能分别达到3748元/吨、3869元/吨及3903元/吨。

【财醒来点评】：二季度沥青期货价格的上行预期较为明确，主要受益于原料供应紧张和需求季节性改善的双重驱动。投资者应重点关注稀释沥青进口动态及炼厂生产计划的变化。操作策略上，建议在价格回调时适当布局多单，同时注意控制仓位以应对市场波动。此外，宏观环境和国际油价的变动依然是重要的外部变量，需密切跟踪相关政策和市场情绪变化。