豆油期货受多重因素影响市场表现谨慎

近日，国内豆油期货市场在多重因素影响下表现谨慎。从库存数据来看，截至2025年03月21日，全国重点地区三大油脂商业库存总量为204.52万吨，相比上周减少了3.61万吨，库存总量同比去年同期上涨20.82万吨，呈现一定的增幅。此外，马来棕榈油出口数据也显示出一定压力，ITS数据显示3月前25日马棕油出口环比下滑8.08%，MPOA公布的3月前20日数据显示马棕油产量环比增加9.48%，这表明全球油脂供需格局或将面临调整，尤其是马棕油可能形成库存拐点。国内豆油自身来看，受制于全球油料供应减少，豆油的表观消费量在104.76万吨左右，较上期有所减少，库存结构也呈现一定的累积趋势。从外部环境来看，菜籽与菜粕的供应恢复预期可能进一步压缩豆油的消费市场份额。

【财醒来点评】：当前豆油期货面临的挑战主要来自供给端压力与需求端的疲软并存。一方面，进口豆油成本的提升可能限制价格下行空间，但另一方面，全球油脂库存水平较高，可能对豆油价格形成压制。投资者需密切关注马棕油库存拐点的确立与国内油脂消费结构的变化。从策略角度来看，近期豆油期货价格的震荡范围预计较为有限，建议投资者在操作上采取区间波段交易，同时需关注政策性支持如进口管控等因素对市场情绪的影响。中长期看，如果全球油脂供需逐步趋向平衡，豆油期货或有机会走出震荡区间，但需警惕国际油脂市场竞争加剧可能带来的不确定性。