白糖期货承压下行，市场短期情绪趋于谨慎

国际原糖市场在外部因素提振下企稳反弹，但国内郑糖2505合约因需求步入淡季，现货价格承压回调，基差显著收敛。隔夜外盘，ICE原糖主力05合约上涨1.40%，伦敦白砂糖主力合约同步上涨0.64%。国内夜盘期间，郑糖主力合约收涨0.66%，但现货市场因下游消费预期减弱，价格略有松动。3月24日巴西糖出口数据表明，出口量同比大幅减少，但未能对郑糖形成有效支撑。此外，国际市场因巴西减产预期及印度出口限制存在一定不确定性，但国内库存消化节奏和终端需求释放情况成为关键变量。

【财醒来点评】：当前白糖市场面临内外部多重压力，一方面国际糖价受巴西减产消息推动，但仍需警惕巴西出口恢复对价格的潜在冲击；另一方面国内市场需求步入传统淡季，基差大幅收缩或预示现货情绪趋弱。建议投资者短期内重点关注郑糖主力合约在6100元/吨附近的支撑力度，若跌破则可能进一步考验6000元/吨整数关口。中期来看，随着甘蔗压榨高峰期结束以及甜菜糖上市进程推进，供应压力有望缓解，但需结合天气、汇率等因素综合评估对糖价的扰动。操作上，投资者可参考逢高布局空头策略，同时密切关注进口政策及原糖价格动向。