纸浆期货承压下行，多空博弈加剧

近期纸浆期货价格显著调整，呈现破位下跌态势。截至最新交易周结束，纸浆主力合约累计跌幅达3.3%，价格跌至5800元/吨以下，低于当前现货市场价格水平。供应端方面，国内大型纸企晨鸣纸业尚未全面复产，而国际头部企业ILIM已宣布将在4月下旬至5月中旬进行为期一个月的设备检修；此外，另一主要供应商Bracell计划于五月份再次执行设备维护操作，并预计今年从市场减少约65万吨高端阔叶浆供应，这将对全球纸浆供给形成一定收缩效应。需求端则呈现出国内需求复苏但海外需求疲软的分化特征，尽管国内纸浆库存已有所消化，但成品纸库存开始出现小幅回升迹象。结合成本端因素，2月份进口针叶浆（银星）报价较上一轮上调20美元至815美元/吨，显示国际市场对纸浆价值的认可，同时使国内市场相对承压。整体来看，纸浆期货当前仍处于供需再平衡的关键阶段，预计短期内将维持震荡格局，需重点关注宏观经济环境及下游行业动向。

【财醒来点评】：纸浆期货市场的表现反映了当前多空双方力量的持续博弈。尽管供应端扰动为价格提供了潜在支撑，但需求端的不确定性依旧制约其反弹空间。对于投资者而言，短期操作应以波段交易为主，同时需警惕全球经济前景变化带来的系统性风险。长期来看，随着国内经济逐步回暖以及环保政策趋严导致中小企业退出市场，纸浆需求结构有望优化，从而利好优质标的。建议投资者结合自身风险承受能力制定合理仓位策略，并关注国内外产业链上下游企业的动态。

【完】