焦煤期货市场供需格局宽松,建议短线偏空操作
截至3月10日,焦煤主力合约2505收盘价报1063.5,日环比下跌19.5元,跌幅1.80%。5-9价差走强,夜盘低位震荡。S1.3G75山西主焦煤(介休)仓单1115元,环比持平,基差51.5元/吨;S1.3G75主焦煤(蒙5)沙河驿仓单1093元(对标),环比持平,蒙5仓单基差29.5元/吨;S1.3G75蒙3仓单1064元,环比持平,蒙3仓单基差0.5元/吨。
供给方面,汾渭统计样本煤矿88家样本原煤产量周环比下降0.18%至904.02万吨,精煤产量周环比增加0.05%至461.92万吨。煤矿已复产至节前水平,供应总体宽松。钢联统计523矿样本煤矿产能利用率84.8%,环比上升1.0%,原煤日产191.0万吨,环比增加2.2万吨,原煤库存454.2万吨,环比下降7.5万吨,精煤日产73.8万吨,环比增加0.5万吨,精煤库存373.2万吨,环比下降16.4万吨。
需求方面,截至3月6日,247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨/日,周环比持平,全样本独立焦化厂焦炭日均产量63.2万吨,周环比下降0.6万吨/日。焦炭总产量110.3万吨,周环比下降0.6万吨/日。
库存方面,截至3月6日,焦煤总库存(矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸)周环比下降119.4万吨至3475.0万吨。其中,523家矿山库存环比下降21.3万吨至605.8万吨,110家洗煤厂环比增加0.1万吨至74.4万吨,全样本焦化厂环比下降11.0万吨至788.1万吨,247家钢厂环比下降12.1万吨至756.7万吨;沿海16港库存环比下降62.2万吨至847.8万吨;甘其毛都口岸库存下降13.0万吨至402.1万吨。
观点方面,焦煤主力合约2505收盘价报1063.5,日环比下跌19.5元,跌幅1.80%。焦煤现货供需仍处于宽松格局,安泽低硫继续补跌至1300。供应端,国内煤矿继续复产,产量达到节前水平;蒙煤节后通关车辆快速恢复,近期由于市场下行再度回落。需求端,由于焦化亏损,焦炭产量略降,下游用户按需补库为主。2月25日主流钢厂提降第十轮落地,仍有提降预期。铁水产量震荡回升,上周铁水日产环比大增。库存端,焦煤总库存继续去库,本周上游矿山增产去库,中下游港口、焦化厂、钢厂去库,洗煤厂小幅累库,口岸出现去库,整体库存依旧处于较高水平。展望后市,焦煤供需宽松格局有好转迹象,关注库存去化、供应减少和需求回升的情况预判底部。焦煤大矿长协与市场价价差扩至150-250元/吨,3月初各煤种调降100-230元/吨落地,长协通过临时调降确保出货畅通。传蒙煤长协2季度跌至60美元/吨,折算到甘其毛都口岸成本价格约为720元/吨,对应仓单920左右,对盘面形成抛压。国内复工复产有提升迹象,进口煤冲击仍然严重,两会定调稳产保供政策不变。预计焦煤现货价格短期仍将是探底的过程。策略方面,期现货已经大幅下跌,目前市场弱稳,关注蒙煤价格和山西竞拍变化,考虑到供应高位、库存去化和需求回升,建议短线为震荡偏空操作。
【财醒来点评】当前焦煤期货市场供需格局宽松,现货价格持续探底,建议投资者密切关注库存变化和政策面动向。长协价格与市场价价差扩大的背景下,进口煤的冲击依然存在,预计短期内市场将维持弱势震荡。操作上,建议短线以偏空操作为主,同时关注蒙煤价格和山西竞拍情况,把握市场拐点机会。
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