20号胶期货市场迎来上行驱动

自2023年以来，橡胶市场价格持续回升，价格中枢稳步上移。截至2025年2月28日收盘，天胶期货指数报收17750元/吨，较去年上涨26.63%；20号胶期货指数报收15320元/吨，较去年上涨29.62%。尽管价格自2024年10月高点明显回调，但行业基本面依然强劲，价格上行的驱动力仍在积累，市场普遍预期价格在回调到位后将再次走高。2025年二季度即将进入开割期，但开割初期仍面临病虫害和天气等不确定因素的扰动。目前云南产区已进入白粉病高发期，病害或对割胶工作造成不利影响。同时，受拉尼娜气候状态影响，未来可能的异常天气也增加了市场的不确定性。此外，国储轮换和EUDR法案的潜在影响为市场提供了上行动力。多项因素共同作用下，市场呈现非标期现价差显著回归的态势，显示现货市场强势格局。当前RU2505和RU2509合约与人民币混合胶的价差均处于历史低位，盘面价格易涨难跌。20号胶期货月差从Contango结构转为Back结构，有利于长期多头策略。建议投资者维持回调后做多的策略，套利方面可关注多20号胶、空天胶的跨品种套利及20号胶期货的月间正套操作。

【财醒来点评】：综合来看，20号胶期货市场在多重利多因素支撑下，具备上行空间。开割期的供给扰动和政策面的潜在驱动将为市场提供支撑。投资者可重点关注非标价差回归带来的盘面机会，以及20号胶期货与天胶期货之间的套利机会。