玉米期货市场迎来关键调整期

近期玉米期货市场受到多重因素影响，价格走势呈现高位震荡。乌克兰预计2025/26年度玉米产量将增长17%，达到3050万吨，而巴西玉米主产区因高温少雨导致播种进度偏慢，二茬玉米播种进度仅为53.6%。国内方面，玉米现货价格上周整体上涨，全国周度均价达到2195元/吨，较上周上涨16元/吨。东北和华北地区价格走势分化，东北价格先跌后涨，而华北地区则先涨后跌。尽管如此，玉米淀粉加工利润仍保持盈利，深加工企业开机率上升，消费量增加。然而，替代品小麦价格近期上涨，导致玉麦价差扩大至241元/吨，小麦的替代优势减弱。整体来看，玉米市场供给压力逐步增加，但需求端仍保持一定韧性。 USDA数据显示，美国玉米出口量虽环比减少，但对中国的装船量为零，月初预计本月对中国装船为3.2万吨。 Brazilian corn exports are expected to hit 128.73 million tons in January 2025, a slight decrease from last year。受寒潮影响，中东部气温将自北向南下降6-10℃，内蒙古河套地区、西北地区东部、华北南部、黄淮北部等地有大到暴雪，这将对玉米运输带来不利影响，进一步加剧供给压力。 国内供需方面，北方四港玉米库存增加至480.5万吨，而广东港库存减少6.5万吨，至140.5万吨。养殖利润有所回落，生猪出栏均价为14.64元/公斤，自繁自养养殖利润为43.08元/头，外购仔猪利润9.39元/头。蛋鸡养殖利润则有所上涨，蛋鸡周度养殖利润为5.75元/只。深加工企业玉米库存水平继续提升至516.9万吨，晨间到车量环比上升411辆，至3562辆。当前玉米市场的主要矛盾在于供给端的压力，随着地趴粮上量压力逐渐增加，供应压力有所加大，但盘面涨至前期高点，上方套保压力较大。预计下周重点关注产区天气情况、深加工企业收购价格变化以及基层售粮进度。 从长期来看，玉米市场的主要风险在于天气因素导致的供给波动，以及国际贸易政策的变化。建议投资者密切关注国际市场动态，尤其是乌克兰和巴西的玉米产量和出口情况，以及国内的物流和库存变化。考虑到当前玉米期价处于历史高位，建议投资者在长线布局上保持谨慎，短线交易则需警惕价格波动风险。

【财醒来点评】：玉米市场当前呈现出供给压力与需求支撑的双重影响，价格走势将继续在高位震荡。短期内，需重点关注巴西玉米播种进度、乌克兰出口情况以及国内物流条件变化。建议投资者在操作上以谨慎为主，可考虑在价格高点适当布局空单，同时密切关注天气对运输的影响。中长期来看，玉米市场可能面临供给端的进一步压力，尤其是在南美和乌克兰的产量增长预期下，建议投资者控制仓位，避免盲目追涨。