多重因素影响沪铜价格走势 后期市场风险需关注

上周，沪铜期货价格呈现震荡下滑趋势，伦铜价格收盘下跌1.62%，报9361美元/吨，沪铜主力合约收于76840元/吨。从库存情况看，三大交易所库存环比减少0.1万吨，其中上期所库存增加0.8万吨至26.8万吨，LME库存减少0.6万吨至26.2万吨，COMEX库存减少0.4万吨至8.5万吨。上海保税区库存增加0.5万吨。铜现货进口维持较大亏损，洋山铜溢价下滑，进口清关需求降低，进料加工出口窗口维持开启。LME市场Cash/3M贴水20.0美元/吨，国内现货因价格高位震荡及月末因素成交偏弱，周五上海地区现货对期货贴水100元/吨。废铜方面，上周国内精废价差缩窄至1560元/吨，再生铜制杆企业开工率延续提升。精铜制杆企业开工小幅下滑，需求边际走弱。消息面上，美国经济数据偏弱可能使得政策表态转松，中国迎来重要会议，关注政策表态与实际落地情况。产业层面，美国加征关税仍具不确定性，当前计划本周开始对墨西哥和加拿大加征关税，短期需求端担忧加剧。铜矿加工费持续下跌带来的冶炼端减产预期，以及中国下游企业在价格回落后的补货需求将为铜价带来支撑，总体短期铜价存在下探风险，但预计抗跌性较强。本周沪铜主力运行区间参考75800-78000元/吨，伦铜3M运行区间参考9150-9550美元/吨。

【财醒来点评】近期沪铜市场受多重因素影响，投资者需密切关注政策动向及全球宏观经济走势。当前铜价面临下行压力，但冶炼端减产预期和下游补货需求可能为价格提供支撑。建议投资者根据市场变化及时调整头寸，保持风险控制。中期来看，锌锭消费预计呈现小幅回暖，但需观察两会政策力度及消费旺季表现，价格后续下行风险较大。