铁矿石期货市场：关税扰动与供需变化引发震荡调整

近期铁矿石市场受到多重因素影响，价格呈现震荡走弱趋势。从供给端来看，极端天气扰动逐渐结束，澳大利亚和巴西的发运量显著回升，预计未来到港量将有所增加，这在一定程度上减弱了对铁矿价格的支撑。然而，需求端的钢厂复产逻辑仍在延续，本周日均铁水产量增长至228万吨附近，五大材表需继续向好，显示市场需求韧性较强。尽管当前钢厂盈利率维持在近五成，显著高于去年同期，但市场对后市复工复产仍抱有期待。值得注意的是，越南对钢材加征关税可能在较长的时间跨度内限制黑色系品种的上方高度，这成为需求端的一个潜在利空因素。综合来看，宏观扰动加大，国内需重点关注政策预期的演绎，例如基建发力情况，国外关税担忧加剧，产业上进入3月需重点关注需求成色。总体而言，市场缺乏明显的利空因素，铁矿石价格可能呈现震荡走势，但需警惕高估值下需求不及预期导致的回调风险。

【财醒来点评】当前铁矿石市场呈现出明显的多空交织格局，海外关税风险加剧与国内需求恢复的不确定性形成双重压力。短期内，建议投资者关注政策面的动向以及钢厂开工率的变化。在操作策略上，可考虑以震荡区间操作为主，例如铁矿2505合约770-820元/吨区间操作。在风险控制方面，需重点防范海外金融风险、国内经济复苏节奏变化以及产业链供需格局的调整对铁矿石价格的潜在冲击。中长期来看，铁矿石价格走势将更多取决于全球宏观经济复苏情况以及主要经济体货币政策调整对大宗商品市场的影响。