聚丙烯期货市场供需双弱，价格震荡格局延续

能化早评 | 2025年2月25日

品种：聚丙烯（PP）

供应端：截至2月18日，聚丙烯开工率降至82.5%；PDH开工持稳。海内外价格整体持稳，出口关闭。聚烯烃整体供应压力较小，但集中投产已经开始。

需求端：截至2月20日，聚丙烯下游制品平均开工率升至47%，较往年有所减少。下游企业逐步复工复产，但需求总体偏弱。

库存端：截至2月19日，聚丙烯库存已去库4万吨，累计至88万吨，下游小幅补库。中上游小幅累库，下游原料、成品库存均处于低位。

预测：聚丙烯集中投产已经开始，供需双弱格局。价格有压力但矛盾通过开工下降有所缓解，需求因共聚改性等相对聚乙烯略好，且估值低，预计震荡。需关注宏观面、甲醇对行情的影响以及投产进度对库存的支撑作用。

【财醒来点评】：聚丙烯期货当前的供需格局呈现明显的双弱特征，价格短期内预计将在震荡区间内运行。投资者应密切关注聚丙烯集中投产的进度以及下游需求的恢复情况。此外，还需警惕宏观经济面变化以及甲醇等关联品种对聚丙烯期货价格的潜在影响。建议投资者在操作上保持谨慎，短期内可适量参与震荡交易，中长期则需关注库存拐点和需求旺季的到来。