动力煤价格下行推动甲醇生产利润改善

近期动力煤现货价格持续走低，内地坑口5500大卡煤价为530元/吨，同比下跌50元/吨；港口5500大卡煤价维持在730元/吨，同比下跌35元/吨。煤价下行使得煤制甲醇生产利润显著改善，内地煤制甲醇生产周度平均利润（按完全成本折算）达到500元/吨，按现金流成本折算则高达800元/吨。从历年电厂煤炭日耗数据来看，每年3月之后，全国主要城市气温由南向北显著回升，日度耗煤量环比开始大幅下滑，这种趋势将一直延续至6月。从中长期视角分析，煤价可能持续维持偏弱态势，后续对甲醇成本的支撑力度较弱。不过，仍需密切留意动力煤进口量是否会出现超预期缩减，以及6月之后日耗是否回升，这两个因素可能会阶段性支撑煤价反弹。预计动力煤期货价格将继续维持偏弱态势，对甲醇成本的支撑力度较弱。

【财醒来点评】：当前动力煤价格弱势运行，对甲醇成本支撑减弱，但需关注进口量变化及未来日耗情况可能带来的反弹机会。甲醇期价受上游煤价下行和春季检修预期交织影响，预计短期内维持区间震荡格局，建议投资者关注进口量变化和日耗煤量拐点，顺势操作为主。