淀粉库存高位运行，成本因素推动价格上行

近期淀粉市场库存虽处于历史高位，但成本矛盾成为主导因素。由于现货加工利润收窄，副产品价格持续低位，后期市场或将持续呈现原料定价主导格局。尤其在华北-东北区域价差的影响下，CS-C价差预计偏强运行。当前淀粉主力合约CS03进入交割月前的关键阶段，华北现货价格的持续走强及较低的注册仓单数量，均对价格形成支撑，预计本周淀粉价格仍将保持强势。中期来看，玉米作为淀粉的主要原料，其供应中期紧平衡格局或将持续，叠加华北地区节后原料价格上涨显著，导致淀粉加工利润亏损，进一步推动淀粉价格上涨。尽管当前淀粉库存较高，但库存多为节前低价原料库存，成本端支撑较强。未来随着消费旺季的到来，淀粉库存有望逐步去化，而原料成本的持续走强将推动淀粉价格中枢上移。

【财醒来点评】：从投资策略来看，建议投资者关注玉米期货作为原料价格的定价基准，中期可布局玉米多单策略，同时密切关注CS-C价差的走势。在消费旺季预期下，淀粉库存去化可能带来价格回升机会。此外，考虑到副产品价格仍处低位，淀粉加工企业的成本压力或将持续，这也为淀粉价格提供了支撑。因此，预计玉米及淀粉期货价格中枢可能逐步上移，建议投资者积极布局多单策略，防范短期波动风险。