甲醇期货价格维持区间震荡，多空因素交织影响市场走势

自今年年初至2月底，甲醇主力合约期价高位持续走弱，目前主力合约稳定在2500~2600元/吨区间震荡。展望后续市场，甲醇价格走势受多空因素共同作用。一方面，内地甲醇供应在后续因装置检修可能出现产量下降；另一方面，伊朗进口量逐步回升已成必然趋势，这限制了期价的上涨空间。预计甲醇期价大概率将维持区间震荡格局。

原料方面，2月下旬动力煤现货价格持续走低，煤制甲醇生产利润显著改善，内地煤制甲醇生产周度平均利润达到500元/吨，现金流成本折算高达800元/吨。全国主要城市气温由南向北显著回升，日度耗煤量环比开始大幅下滑，煤价可能持续偏弱，对甲醇成本的支撑力度较弱。

供应方面，中国甲醇市场开工率维持高位，但春季检修即将拉开帷幕，内地甲醇供给压力将逐步减轻。若后续上游内地库存进一步减少，甲醇现货价格可能会因供给量的缩减而相对强于港口价格。

进口方面，2月伊朗进口甲醇约25万吨，非伊货源环比小幅减少至38万吨左右，2月进口量预计在60万吨左右，环比下降五成，进口压力明显减轻。然而，随着伊朗天然气制甲醇装置在3—4月陆续重启，预计4月进口量可达80万吨。

需求方面，传统下游需求已基本恢复正常，甲醛小厂恢复生产，MTBE出口订单活跃，烯烃企业计划在3月增加生产，MTO需求有望回升。

内地库存方面，截至2月19日，中国甲醇企业库存总量为46.66万吨，环比减少3.34万吨，同比减少23%。库存偏低主要是因为西北主产区库存大幅减少，企业去库存较为顺畅。

总体来看，进入3月后，随着伊朗天然气制甲醇装置逐步重启，中国甲醇进口量将明显回升，压制甲醇期货价格重心。预计2505合约将维持区间震荡走势。

【财醒来点评】：当前甲醇期货市场呈现多空交织格局，供应端的检修预期和需求端的恢复对市场形成支撑，但伊朗进口量的回升可能抑制价格上涨空间。投资者应密切关注伊朗装置重启时间节点以及国内库存变化，采取区间交易策略，避免盲目追涨杀跌，同时警惕潜在的库存累积带来的下行风险，顺势而为，灵活操作。