氧化铝期货市场面临新增产能挑战，烧碱需求增长推动行情

我国氧化铝行业将在2025年迎来超过1000万吨的新产能集中投放，这对烧碱的需求将产生显著影响。预计2025年新增氧化铝产量约为500万吨，将带动烧碱新增需求达65万吨。然而，2025年烧碱自身将新增480万吨产能，其中大部分将在12月投产，导致上半年烧碱供需偏紧，价格偏强。

从市场概况来看，烧碱作为国民经济中的基础化工原材料，其市场规模达到1100亿元。氧化铝行业对烧碱的需求量占比最大，达31%。烧碱产量在2025年1月达到362.4万吨，较2024年增加5.5%。

尽管烧碱产量增幅显著，但郑商所烧碱仓单数量为327张，折合9810吨，显示现货较为充足。山东地区离子膜法工业级32%液碱现货自提价较2月初下降6%，显示烧碱价格面临下行压力。截至2月21日，烧碱主力合约收盘价为2885元/吨，基差为83.75元/吨，烧碱仓储成本较高。

预计氧化铝新增产能将逐步释放，烧碱市场将呈现供需两端增长态势。2025年烧碱的实际净新增产能约为400万吨，总产能将达到5321万吨。尽管烧碱产量增幅明显，但氧化铝新增产能的集中投放对烧碱的需求仍构成支撑，预计氧化铝期货价格将在短期内保持强势。

【财醒来点评】：氧化铝期货市场迎来新增产能的挑战，烧碱需求增长推动行情。投资者需密切关注氧化铝新增产能的投产进度及烧碱市场的供需变化，合理把握投资节奏。建议投资者在操作过程中保持谨慎乐观态度，适当进行套期保值，降低市场波动带来的风险。