科技与消费双轮驱动，中证股指期货现结构性机会

2025年开年，A股市场整体呈现上涨趋势，但内部出现明显分化。上证50和沪深300等大盘蓝筹指数保持温和走势，而中证500和中证1000则表现更为活跃。这一现象主要受到新兴产业政策利好和消费热点事件的驱动。科技领域，DeepSeek凭借其低成本、高性能及开源策略，在相关领域引发智能化转型浪潮，带动相关概念股持续上涨。同时，电影《哪吒2》以120亿元票房创动画影史新高，联动影视院线、周边产业形成产业链共振，进一步激活中小盘股活跃度。两大主线共同催化下，加上春节后较高的成交量和交易情绪，给中小盘带来流动性溢价，中证500、中证1000相对大盘指数超额收益显著，凸显结构性行情特征。科技板块特别是人工智能和人形机器人成为市场主要热点，相关公司以中小型企业居多，决定了小盘指数的表现更为优异。不过，近两个交易日，A股市场成交量缩量明显，相较于2700点，A股已经累计上涨15%，短期是否会出现回调成为市场关注的焦点。分析师认为，连续上涨之后确实存在调整的可能。首先，A股周二普跌、周三普涨，部分指数技术面并未出现”阳包阴”，震荡加大，加之上涨时成交未明显放大，后市震荡整理的可能性加大。其次，科技板块连续上涨之后，板块轮动较为充分，在没有新的事件利好或成交持续放大的情况下，A股继续上涨的动力有限，需要消化获利盘。最后，香港科技股是春节之后行情启动的”领头羊”，本周已出现震荡走势，投资者需多加注意。由于美国通胀增幅扩大，尽管1月非农就业数据低于预期，但前两个月的就业数据被上修，失业率降低，薪资增速维持韧性，劳动力市场的强劲表现削弱了美联储进一步降息的紧迫性。这使得人民币汇率面临较大压力，中美利差倒挂的局面短期难以逆转。在投资板块布局方面，消费和科技方向的政策预期可以预见。科技行情已在春节后启动，而消费股表现仍较低迷。但消费是经济复苏的重要抓手，经济的好转、消费股的崛起将是必然趋势。当前距离重要会议召开仍有一段时间，预计市场在重要会议召开前或维持震荡格局，且伴随较快风格轮动。建议投资者维持审慎策略，空仓者可适当考虑逢低做多沪深300指数期货以应对风格转换的机会，持有IC/IM合约多头仓位者需密切关注压力位信号并适时止盈。