菜籽油期货市场多重因素影响下走势分化

近期菜籽油期货市场呈现多重因素交织的复杂局面。国际方面，受加拿大油菜籽供应趋紧及欧洲油菜籽价格上涨支撑，国际油菜籽期价持续走强，创2024年7月以来最高水平。数据显示，截至2024年12月底，加拿大油菜籽库存同比减少近五分之一，同时出口量和国内用量均同比显著增长。全球油菜籽产量预计同比下降407万吨，导致全球库存消费比创下新低，进一步推动国际油价走强。

国内市场方面，虽然菜籽油期价有所回落，但整体呈现震荡偏强走势。2月份以来，国内油菜籽压榨量持续回升，压榨厂开工率高于去年同期。然而，由于下游需求恢复缓慢，菜籽油库存仍在油厂层面快速累积。当前压榨厂进口菜籽库存已较历史高位明显下降，但仍面临一定的库存压力。进口菜籽的压榨利润持续下滑，进一步抑制了油厂的开工积极性。

从进口菜油市场来看，当前进口菜油的完税成本高于国内市场价格，导致进口利润严重亏损，市场进口积极性受到抑制。预计未来一段时间国内菜油供应增速放缓，但需求端恢复有限，菜籽油库存压力仍将持续存在。

当前菜籽油期货市场面临多重风险因素：一方面，国际油菜籽供应趋紧支撑油价，但另一方面，国内市场库存压力较大，下游需求恢复迟缓，抑制油价上涨空间。此外，国际贸易政策的不确定性仍可能对菜籽油期货市场产生扰动。

【财醒来点评】：投资者应密切关注全球油菜籽供需格局变化，尤其关注北美和欧洲油菜籽主产区的天气和生产情况。国内市场方面，需注意菜籽油库存变化和下游需求恢复情况。在投资策略上，建议中长期投资者可考虑逢低吸纳，短线交易者需警惕国际市场波动风险。