氧化铝期货：短期超跌反弹，中长期产能过剩趋势不改

近期氧化铝盘面维持下滑，但下滑速度较前期减缓。结合基本面及盘面数据，短期下方空间有限，超跌反弹概率较大。然而，中长期来看，产能过剩导致价格重心下移仍是主线。

氧化铝现货价格自去年12月中旬的高位5700元/吨回落至当前约3400元/吨，跌幅超过40%。冶炼利润同样由高位转为亏损，目前约亏损260元/吨。国内2025年新增产能计划显示，每个季度都有大量新增产能投产，其中二季度新增产能最多，达540万吨。

尽管现货价格和盘面同步下跌，但出口盈利再次扩大至1300元/吨以上，提振出口需求。同时，电解铝在产产能维持高位，部分产能复产预期增强，对氧化铝需求构成支撑。

盘面持仓量在价格触底后出现回升，抄底资金开始流入，期权市场VIX维持窄幅震荡，显示短期价格触底概率较大。

综上，短期氧化铝期货价格超跌反弹概率较大，但中长期产能过剩导致价格重心下移趋势不改。投资者需警惕短期反弹风险，同时关注中长期产能释放对价格的压制。（财醒来点评：当前氧化铝市场供需格局变化显著，建议投资者短期可考虑顺势而为，把握反弹交易机会，但需警惕中长期产能释放带来的下行压力。建议配置上可采取逢高抛空策略，中长期维持弱势振荡思路。）