沪铜期货供给充足需求回暖 库存调整推动价格波动

美联储官员发表鹰派言论，暗示年内降息步伐放缓，对美元走势和全球商品市场产生影响。供给方面， Vale 和 Antofagasta 等主要铜矿企业产量增加，Vale 2024年第四季度铜精矿产量同比增长3%，Antofagasta 产量同比增长4.6%，预计2025年总产量将达66万至70万吨。Jubilee Metals集团在赞比亚的高品位铜原料加工将显著提升产量，原料的三分之二产能将用于高品位材料。自由港印尼公司降低开采能力至60%，但预计本月恢复发货，中国16港口进口铜精矿库存环比减少2万吨。

需求方面，家电行业排产数据增长明显，2025年1月家用空调月度排产同比+27%，冰箱排产同比+29.2%，显示消费领域需求回升。国家电网2025年电网投资有望超过6500亿元，同比增长约8%，新能源乘用车和汽车产销量均创新高，显示工业需求增长强劲。

库存方面，LME铜库存下降1250吨至25.3975万吨，上期所铜仓单增加4.287万吨至15.4491万吨。印尼政府允许铜矿出口可能改善供需格局，但铜购销旺季临近，下游企业预计在铜价回落时择机买入保值。

【财醒来点评】：当前沪铜期货市场呈现供给充足、需求回暖的双重利好，但库存调整带来的价格波动需要关注。短期内，家电和新能源行业的旺盛需求可能支撑铜价走高，但美联储政策和全球经济前景仍存在不确定性。建议投资者关注宏观经济变化和行业供需平衡，采取灵活操作策略，避免盲目追涨。中长期来看，铜作为重要的工业金属，其价格走势与全球经济增长和新能源产业发展密切相关，具备长期投资价值。