沪铅期货强势上行 盘整格局逐步打破

近日，沪铅期货市场表现亮眼，结束了此前的盘整格局。据市场数据显示，截至2025年2月17日，沪铅期货主力合约收于17154元/吨，单边交易总持仓量达8.12万手，显示市场资金介入明显。铅锭期货库存录得4万吨，较前日持平。上期所铅锭基差维持在-190元/吨，连一合约价差为-10元/吨。

从国际市场看，LME铅锭库存维持在22.55万吨，其中注销仓单达4.53万吨。外盘cash-3S合约基差为-38.39美元/吨，3-15价差为-82.89美元/吨，显示远期贴水幅度较大。

国内市场方面，SMM1#铅锭均价16950元/吨，再生精铅均价16850元/吨，精废价差维持在100元/吨。废电动车电池均价10050元/吨。随着春节后市场逐步恢复，铅锭社会库存攀升至5万吨，显示供给端压力仍存。

近期，铅锭价格的上涨主要得益于多空双方在资金层面的博弈。一方面，市场对于铅锭高价格的接受度有所下降，现货贴水扩大，贸易商与下游企业呈现观望态度。另一方面，资金持续流入沪铅期货市场，推动价格上行。

从市场预期来看，尽管当前铅锭仍处于库存高位状态，但考虑到再生铅企业利润长期处于低位，后续存在减产预期，预计短期内铅价将继续维持偏强震荡格局。=[财醒来点评]:当前沪铅期货市场呈现出典型的资金推动型上涨特征，建议投资者关注后续库存去化情况。由于目前市场仍存在较高的库存压力，若价格未能有效突破17200元/吨的阻力位，预计价格仍将以区间震荡为主。短期交易上可逢低布局多单，但需警惕库存压力可能带来的回调风险。