纯碱期货市场受高库存与弱需求双重压力

节后归来，纯碱期货市场开局不利，价格持续下跌。受节后市场需求疲软影响，纯碱期货主力合约价格下跌幅度超过3%。尽管春节假期期间纯碱装置运行稳定，供应端维持高位，但下游市场需求并未出现明显回升，企业新订单量大幅减少，部分企业甚至处于停车状态，导致市场信心受到重挫。当前纯碱市场呈现出’高库存、高供应、低需求、低利润’的不利局面。据钢联数据显示，纯碱周度产量达到72.65万吨，处于历年高位，而开工率也维持在88.04%的水平。同时，国内纯碱库存量高达184.51万吨，较节前增加41.56万吨，同比增长133%，创下近五年新高。尽管当前纯碱生产工艺成本各有差异，但整体生产利润已经处于亏损状态，氨碱企业生产利润为-57.66元/吨，联碱企业生产利润为-68.9元/吨。由于浮法玻璃市场需求持续低迷，导致其产能大幅下降，进一步压缩了纯碱的需求空间。在高开工率和高库存的双重压力下，预计纯碱期货价格走势仍将面临下行压力，尤其是2505合约，其供应过剩预期较为强烈。

【财醒来点评】：当前纯碱市场面临着明显的供给过剩压力，主要体现在高开工率、高库存和低需求的矛盾上。短期内，市场可能会继续受到浮法玻璃需求疲软的拖累，而供给端由于工艺成本差异和开工率维持高位，价格下行压力较为显著。建议投资者密切关注库存变化和下游需求恢复情况，同时警惕高库存对期货价格的持续压制。在操作策略上，建议以观望为主，或考虑逢高做空的短线操作，但需注意市场可能存在的超跌反弹风险。