集运指数期货有望迎来上涨行情

近期，集运指数（欧线）期货市场表现强劲，成为市场关注焦点。尽管当前现货运价及航运指数呈现下行趋势，但综合多重因素分析，预计二季度集运指数将企稳走强。

根据Clarksons数据，2021—2023年间，二季度欧线货量平均环比增长9.2%。2023年二季度发货量达425万TEU，环比增长10.5%，推动SCFI欧线运价均值较一季度上涨18%。历史数据显示，2019—2023年4月至8月，欧线现货运价平均涨幅为22%。例如，2022年4月SCFI欧线运价为1200美元/TEU，至8月攀升至1550美元/TEU，涨幅达29%。2023年同期，尽管全球经济放缓，运价仍从980美元/TEU上涨至1150美元/TEU，涨幅17%。

分析人士指出，2025年二季度，欧美国家进入补库周期，叠加巴以停火协议进展缓慢引发的地缘政治溢价，预计运价将获得支撑。美国零售联合会（NRF）预测，2025年二季度美国进口量将同比增长6%~8%，其中来自亚洲的货物占比超过70%。同时，欧洲制造业PMI触底回升，全球货量增长有望达到8%~10%。

市场普遍认为，短期内贸易商将选择提前出货以规避关税冲击，叠加节后进入欧美周期性补库，集运市场的需求将比往年有所提前。主要船司已启动挺价行动，赫伯罗特3月欧线运价上调至1200美元/TEU，较2月上涨15%。马士基则持平于1150美元/TEU，释放止跌信号。

展望后市，若二季度全球货量维持高位，集运指数期货将大概率呈现上行格局。建议投资者关注船司的实际成交和报价趋势，若现货运价回升趋势确立，可考虑逢低做多二季度的集运欧线。

【财醒来点评】：当前集运市场正面临多重利好因素的叠加影响。季节性需求回暖、地缘政治溢价及贸易商的提前出货行为共同推动运价走强。然而，同时也需警惕红海局势缓和可能带来的运价压力。从投资策略来看，建议投资者密切关注市场供需变化，合理配置资产，把握短期上涨机会。长期来看，需警惕东南亚制造业对中国出口的分流效应及运力过剩带来的下行风险。总体而言，二季度集运指数期货具备较大的上涨潜力，建议投资者积极布局。