螺纹钢期货市场呈现’三低’格局，节后或偏强震荡运行

近期，螺纹钢期货市场呈现低产量、低库存和低消费的’三低’格局。春节前，受电炉钢企业亏损及放假影响，电炉钢产量显著减少，87家独立电弧炉钢铁企业的产能利用率从1月初的50%骤降至5%。建筑钢材企业螺纹钢周度产量降至174.73万吨，为2017年以来农历同期最低水平。与此同时，钢厂螺纹钢库存处于2017年以来农历季节性最低水平，社会库存累积幅度有限，截至2月7日，样本螺纹钢总库存为705.38万吨，较去年农历同期下降474.66万吨，降幅达40.22%。此外，房地产和基建行业的消费终端也受到低温天气影响，户外工地停工，建材消费大幅下滑。

尽管如此，随着’金三银四’钢材消费旺季临近，消费环比回升将带动钢厂高炉产能利用率上升，原料消费增加，进而支撑钢材价格。目前，247家钢厂高炉日均铁水产量从225.45万吨增加至228.44万吨，增加2.99万吨。然而，考虑到房地产市场尚未完全企稳，节后工地复工率和资金到位率低于去年同期，消费回升高度将受限。同时，基差较小也将抑制价格上涨空间。综合来看，后期钢材市场或呈现偏强震荡运行态势。

【财醒来点评】：
从市場數據來看，螺紋鋼市場雖然受到低產量、低庫存、低消費的’三低’格局影響，但隨著消費旺季的到來，市場存在一定的上漲潛力。然而，消費回升的高度受限於房地產市場的分化走勢以及工地復工進度不及預期。投資者應該密切關注後期工地復工率、資金到位率以及政策面的變化，靈活調整投資策略。此外，基差較小的限制也應該引起注意，避免過於激進的操作。綜合來看，螺紋鋼市場將以偏強震蕩為主，建議投資者採取區間操作策略，控制風險，伺機而動。