政策预期升温叠加贸易缓和，沪铜期货节后偏强运行

春节后首周沪铜期货市场表现强劲，主力合约自7.5万元/吨升至7.7万元/吨，周涨幅达2.25%。伦敦铜价亦现涨势，从9000美元/吨攀升至9440美元/吨附近，周涨幅超过4%。值得关注的是，美铜价格从4.25美元/磅涨至4.6美元/磅，周涨幅超过7%，美伦价差最大扩展至872美元，形成约9%的溢价。此轮铜价上涨主要得益于全球贸易冲突担忧的缓和以及国内政策预期的升温。节后全球铜库存升至54.4万吨，其中LME铜去库7325吨至24.76万吨，境内铜自春节假期以来累库9万吨至20.6万吨，累库斜率低于去年水平。周五晚，美国非农报告下修就业数据，进一步改善降息预期，推动沪铜主力高开至77410元，突破多条均线支撑。当前市场面临美联储鹰派表态与国内政策预期交织的宏观环境，铜价短期上涨空间或有限。

【财醒来点评】：从市场趋势来看，尽管贸易担忧缓和和国内政策预期对铜价构成支撑，但基本面偏弱尤其是供应端压力或制约价格上涨空间。考虑到美联储可能维持较高利率水平以抑制通胀，铜价长期走势仍需谨慎。投资策略方面，建议短线多单逢高止盈，中长线布局者应等待高点布局空单，同时密切关注美国可能出台的关税政策对全局大宗商品需求的影响。