生猪期货市场现价格背离现象，专家解析后市走向

近期生猪期货市场出现罕见的价格背离现象。通常情况下，生猪期货市场中商品猪与仔猪价格走势高度一致，但自去年10月以来，二者走势出现明显分化。数据显示，春节假期后生猪价格从节前的15.5元/公斤高位下跌，而仔猪价格却逆势上涨，7公斤仔猪均价从节前的500元/头涨至530元/头，15公斤仔猪均价也从630元/头涨至650元/头左右。与此同时，生猪标肥价差持续扩大，市场结构性问题凸显，反映出养殖端对未来市场预期的分歧。对此，业内专家表示，这种价格背离现象主要受到季节性因素和市场结构性问题的双重影响。

中信期货研究所高级研究员李艺华指出，当前生猪市场供需宽松，商品猪价格下跌受出栏数量增加和需求减少等因素影响。然而，仔猪价格并未随商品猪价格走弱，这主要源于去年冬季疫情影响下新生仔猪数量减少，仔猪供应压力有所缓解。加之春节假期后养殖户补栏需求增加，尤其是散户养殖户在育肥栏舍空闲后倾向于选择补栏仔猪，进一步推高了仔猪价格。

中信建投期货养殖首席分析师魏鑫认为，当前生猪市场的标肥价差主要取决于不同体重段生猪的供需情况。由于去年下半年生猪市场出现“二育热潮”，但二育周期较短，未形成大量肥猪库存，导致标肥价差较高并持续扩大。他指出，短期内生猪价格的回落空间较小，但中期来看，价格仍有较大下行压力。他表示，远月合约的表现将更多依赖于产能去化情况。一旦养殖端进入亏损状态，产能去化的节奏将成为关注重点。

五矿期货农产品分析师王俊分析称，仔猪和商品猪价格背离的现象仍将持续一段时间。春节假期后是传统意义上的仔猪补栏旺季，2-3月补栏的仔猪将在中秋旺季集中出栏，因此仔猪价格在节后容易出现季节性上涨。与此同时，商品猪市场进入消费淡季，出栏量环比增加，价格面临下行压力。不过，他预计肥猪和仔猪价格的联动性将逐渐增强，标肥价差也将重归季节性波动。

【财醒来点评】：从市场的基本面来看，2025年生猪现货价格仍面临较大的下行压力，主要原因在于2024年能繁母猪产能的持续扩张将在未来逐步兑现。现阶段生猪期货合约普遍处于深度贴水状态，表明市场对未来供应过剩的预期较为充分。因此，虽然生猪现货价格下跌对期货价格的影响减弱，但整体来看，生猪期货仍将面临周期性偏弱的运行趋势。投资者在操作中需密切关注出栏节奏、二育需求以及冻品库存等因素，同时关注母猪产能变化情况，把握好风险与收益平衡。